91热爆视频分类

存量经济下必须高度重视公司现金流自下而上的研究，应该更能把握“精准投资”的机会，而我很少接触企业，更多地从自上而下的宏观逻辑去演绎市场的可能走向。2017年6月，我写了一篇报告，叫《存量经济主导下的结构性机会》，认为，在人口流、货物流和资金流都全面减速之后，GDP增速会回落，当然，信息流还会发生较快增长，信息技术产业保持高增长，使得经济增速回落幅度不会太大，存量经济的特征会越来越明显。

招股说明书申报稿显示，深圳锐明的主营业务是从事以视频为核心的商用车监控信息化产品的研发、生产和销售，其主要产品包括车载视频监控设备、车载摄像机、驾驶主动安全套件、司乘交互终端等智能车载设备及管理平台软件，以及一系列面向城市公交、巡游出租车、网约出租车、“两客一危”、渣土清运等商运车辆营运场景的行业信息化解决方案。

二是提升科技创新能力，大力培育新兴产业。东北三省在推动智能制造、集成电路装备、机器人、航天航空、海洋工程及高技术船舶、核电装备领域和关键性技术突破和成果运用方面，一定会走在全国前列。三是构建协调发展新格局。努力把沈阳建成东北地区重要中心城市，提升大连东北亚国际航运中心地位，巩固长春区域创新中心功能。更好发挥哈尔滨对俄合作中心城市作用。加强东北三省西部和内蒙古东部5个盟市的合作。

图片来源：中金公司研报编辑：李若愚王朱莹一、候选理论名称“国家调节市场，市场引导企业”的经济运行机制研究二、主要贡献人卫兴华研究组（卫兴华、洪银兴、魏杰）三、推荐人/推荐机构投票揭晓前保密四、理论简介（由学术委员会秘书处编订）1980年代我国正处于向市场经济转型的初期，卫兴华研究团队在国内较早对经济运行机制概念作出界定，并开展系统研究，且较早明确提出了“国家调节市场，市场引导企业”的经济运行机制。该机制被写入十三大报告。“国家调节市场，市场引导企业”的经济运行机制，与之后社会主义市场经济的定义，即市场在国家的宏观调控下对资源配置起基础性作用，其内容相通，是在社会主义商品经济条件下推动转向社会主义市场经济的重要机制。

从上图中我们可以看出，在迄今为止所以变坑的永续债中，重置后票面利率不加点却反而利率上升的只有15山煤MTN001，原因是：因为第二个定价周期的基准利率较发行时提高了。而晚了2个多月发行的15北大荒MTN002却是利率下降的结果。只是不太能理解的是，2018年山煤集团发了不少债，公开发行的SCP票面利率都在6.5%，哪怕是3年期私募公司债也才7.9%，且每一期规模都比15山煤MTN001的5亿元要多，说明企业并不是发不出债，那么问题来了，为啥要忍受3年期8.2%的MTN呢？难道是为了维护市场形象？

民企问题既有融资难这一金融体系的内部因素，又有经济转型过程中优胜劣汰的问题。同样，所谓的成长板块，在经济增速不断放缓的大背景下，其成长性也面临下行压力。从投资的角度看，高成长阶段可以不关注现金流，或可关注市梦率；当转入低成长阶段后，现金流是否充裕就成为很重要的投资依据了。