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就基本面来看，利亚德今年业绩成长率较高，但近年的外延式高速成长和回款周期较长的“夜游经济”业务模式也藏有一定风险。联合信用评级有限公司今年对利亚德公司债给出AA级信用评级，但同时指出：2017年，公司存在高速成长带来的管理和整合风险，且存在较大商誉；公司应收账款和存货规模较大，对公司资金形成一定的占用。

展望二季度，销售净利率有望企稳，资产周转率仍有下行压力，ROE拐点未至。二季度国内复工带来各行业经营整体恢复与海外疫情扩散带来的出口端次生冲击并存，出口占比较高的相关行业仍将面临当期需求收缩与未来订单取消的压力，因此尽管二季度营收增速反弹确定性较强，但幅度上大概率不足以使得营业收入和营业成本之间的增速差快速回升从而带动毛利率上行。三项费用率方面，随着二季度营收增速反弹以及企业觉得趋于谨慎从而压缩非刚性费用，三费率有望在二季度高位回落，毛利率与三费率共同回落的组合下，销售净利率有望企稳。考虑到疫情对于总资产增速冲击较为有限（20Q1仍高达9.3%，仅较2019年年报增速下行1.2%），预计即使二季度营收增速反弹仍难以带动资产周转率显著上行。综合来看，我们尚未看到杜邦三因子中二季度能够明显上行的动力，预计非金融石油石化A股盈利能力在二季度仍将小幅回落，ROE拐点未至。

三、海南省部分地区天然气价格调整不及时不到位。国务院第十督查组在海南省督查发现，2017年至2019年，天然气增值税税率经3次下调由13%降至9%，但海南省管道燃气非居民用气部分，19个市县中除海口市2次下调价格，三亚市、东方市、澄迈县1次下调价格（降幅分别为每立方米1分、5分、1分），其他市县均未下调价格。其中，三亚市非居民供气价格在2017年不降反升，由每立方米4.7元上调至每立方米5.12元；2019年4月增值税税率由10%调整为9%后，2019年5月下调至每立方米5.11元，扣除增值税后不含税价格实际由每立方米4.6545元涨到4.688元，上升3.35分。海南省及有关市县价格主管部门未落实相关工作要求，在安排天然气销售价格时，未统筹考虑增值税税率降低因素，调整天然气价格不及时不到位，导致降低天然气增值税税率的政策红利未传导至终端用户。

骗子进场2018年5月，深圳南山区警方召开新闻发布会，通报了一起以发行虚拟货币为由行诈骗之实的案件，涉案金额3.07亿元，受害者3000人，最高个人损失300万元。该诈骗项目发布了一种叫“普银币”的虚拟币。官网介绍，普银是以优质藏茶为资产，经由加密数字化发行的本位制数字货币。不同于比特币，普银币是以藏茶为实物绑定的，1枚普银币对应价值1元人民币的藏茶，其发行数量和价格由对应的茶叶资产决定。

上述上涨趋势体现了特朗普近期的减税措施以及政府支出飙升对经济的冲击。这些措施提升了短期增速预期，同时增加了借贷成本和国债的供给。而这些措施实施之际，正值美联储连续加息，并开始缩减资产负债表规模的时候。今年3月，美联储将联邦基金利率上调25个基点，至1.5%-1.75%区间。市场目前预计美联储6月加息的概率为100%。投资者认为美联储今年将一共实施三次加息。

1.3疫情冲击下企业现金结算意愿提升20Q1非金融石油石化A股销售商品提供劳务收到的现金占营业收入比重（TTM）和购买商品接受劳务支出现金占营业成本比重（TTM）共同上行，显示疫情冲击下企业现金流结算意愿提升。20Q1非金融石油石化A股销售商品提供劳务收到的现金占营业收入比重（TTM）和购买商品接受劳务支出现金占营业成本比重（TTM）分别环比19Q4提升1.1%和0.3%，显示出疫情冲击导致企业经营决策趋于谨慎，应收与预付款项有所收缩，现金结算意愿提升。